🔍Custodial o Non-Custodial? La verità nascosta dietro i DEX

🔍 DEX autentici vs DEX “ibridi”

Molti protocolli si definiscono decentralizzati, ma non tutti lo sono veramente. La differenza chiave è nella custodia dei fondi e nella gestione dell’infrastruttura.

❌ Aster & Hyperliquid: decentralizzazione “parziale”

• Aster
  • Episodio recente: il bug sul perpetual XPL ha mostrato come il team avesse un ruolo centrale nella configurazione degli indici.
  • 🔗 Fonte: Cointelegraph – Aster Dex: bug e perdita fondi
  • Gli utenti colpiti sono stati rimborsati, ma questo significa che il team aveva un potere operativo simile a quello di un CEX (decidere correzioni e compensazioni).
  • In un DEX puro questo non sarebbe possibile: lo smart contract gestirebbe i fondi senza intervento umano.
• Hyperliquid
  • Si presenta come non-custodial, ma utilizza un order book off-chain gestito dai server del team.
  • Questo comporta che, se i server centrali smettono di funzionare, il mercato si blocca.
  • Inoltre, la governance non è realmente distribuita: il controllo degli aggiornamenti resta nelle mani del core team.
  • Risultato: gli utenti mantengono i fondi nei wallet, ma il matching degli ordini e l’esperienza di trading dipendono da un’infrastruttura centralizzata.

👉 In sintesi: Aster e Hyperliquid hanno elementi di centralizzazione che li avvicinano più a un “CEX mascherato” che a un DEX puro.

✅ Avantis & MYX: decentralizzazione autentica

• Avantis
  • Opera come DEX no-custodial: i fondi restano nei wallet degli utenti.
  • Tutte le transazioni avvengono on-chain, senza un intermediario che le custodisca o le possa bloccare.
  • Non richiede KYC, rimanendo fedele al principio di accesso permissionless tipico della DeFi.
  • Si è già costruito una narrativa forte, legata anche all’accesso a mercati reali e alla sua architettura trasparente.
• MYX Finance
  • Struttura simile: anch’esso è no-custodial e basato su smart contract.
  • Nonostante la crescita impressionante, mantiene un profilo “silenzioso” senza hype mediatico eccessivo.
  • Il controllo dei fondi è totalmente in mano agli utenti: non esiste un ente centrale che possa gestirli o congelarli.
  • È quindi uno dei pochi progetti che incarnano la decentralizzazione strutturale, non solo dichiarata.

👉 In sintesi: Avantis e MYX rispettano i principi base dei DEX autentici — non-custodial, permissionless e on-chain.

📌 Conclusione del confronto

• Aster & Hyperliquid = rischiano di comportarsi come CEX mascherati: centralizzazione nascosta, controllo del team, possibilità di intervento diretto su bug e liquidazioni.
• Avantis & MYX = esempi di DEX autentici, dove i fondi non lasciano mai il controllo dell’utente e la logica è gestita in modo trasparente su blockchain.

Confronto tra DEX non-custodial e DEX ibridi